华泰期货原油日报20230621:欧洲莱茵河水位下降,短期影响柴油裂差走势
来源:华泰期货时间:2023-06-21 15:47:43

要闻与重要数据

1. WTI 7月原油期货收跌美元,跌幅%,报美元/桶;布伦特8月原油期货收跌美元,跌幅%,报美元/桶;上期所原油期货2308合约夜盘收涨%,报元人民币/桶。

2. 据外媒消息,周二,印度石油部长Hardeep Singh Puri在新德里会见伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani后表示,印度的目标是将目前每年从伊拉克购买的石油从10亿桶继续增加。


【资料图】

3. 金十数据6月20日讯,俄罗斯截至6月18日的四周平均海运发货量从上轮统计的366万桶/天小幅下降至363万桶/天。在此基础上,目前日产量较截至5月21日的峰值减少了万桶,但仍比截至2月26日的四周高出25万桶。

4. 加拿大能源监管机构:在最乐观的减排情景下,加拿大的石油产量预计将持续增加,直到2026年。

5. 德国联邦水道与航运管理局当地时间20日宣布,德国境内的莱茵河部分河道水位已降至126厘米,低于保证安全通航最低限度的135厘米,莱茵河上的货运驳船被要求减载通行。

6、 哥伦比亚财长:哥伦比亚将在“更长时间内”继续出口石油和石墨。

投资逻辑

近日莱茵河水位持续下降至近年低位水平,水位下降后会导致驳船减载,从而推升驳船运价,导致欧洲内陆地区从西北欧港口成品油运输能力下降,从而导致西北欧柴油库存去化速度放缓甚至累库存,通常而言莱茵河低水位下有利于做空欧洲柴油月差,但今年的情况有所不同,市场提前在莱茵河水位下降至低位前补库存,从而推动短期柴油需求走强,此外由于当前苏伊士河以东地区炼厂检修对欧洲柴油船货发货较少,因此市场预期未来柴油将会边际走强,我们认为柴油短期走高更多来自炼厂故障、贸易节奏以及莱茵河水平等短期因素,从中期来看,随着东区炼厂产能逐步上线以及欧美柴油需求增长放缓,未来柴油的裂差仍将回归合理水平。

策略

单边中性建议观望,看好夏季WTI与布伦特月差走强,看缩Brent Dubai EFS;中期策略:多汽空柴止盈离场,做多欧洲柴油裂解。

风险

下行风险:俄乌局势缓和,伊朗石油重返市场早于预期、美国债务上限谈判时间超预期

上行风险:中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁进一步升级

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